印度地点债狂飙20%! 好意思银: 利率恐将“失控”!

据彭博社（Bloomberg）最新报说念，2025年12月24日，好意思国银行（Bank of America）一位资深交游员发出严厉劝诫：印度各邦的债务危机正在急剧恶化，创记载的假贷限度正像激流猛兽般冲击债券市集，并可能将利率推向失控的山地！这无疑给本已脆弱的印度经济，又蒙上了一层平安的暗影。

这位分量级东说念主物，恰是好意思国银行印度固定收益、外汇及巨额商品交游把持维卡斯·贾殷（Vikas Jain）。他字据最新估算指出，在扬弃来岁3月的三个月内，印度各邦揣测将假贷高达4.5万亿卢比（约合502亿好意思元），这比本季度足足飙升了60%！

如斯惊东说念主的数字，简直不错细则将使本财年（扬弃2026年3月）的假贷总数创下历史新高，印度地点政府的财政压力，果决到了一个临界点。

贾殷在给与采访时快言快语地暗示：“地点债券的供应量细则会大幅增多，正因如斯，竟然的机构投资者现在齐不肯干与大批资金。总计市集对此齐感到有些担忧。”

他态状了一幅令东说念主不安的图景：随着税收增长放缓，而各邦又大幅增多了支拨，印度各邦的假贷总数在本财年已较2024年飙升了近20%。这种“入不敷出”的样式，正在赶紧吞吃印度经济的肃穆性。

更恶运的是，市集对这些地点债券的需求却颠倒疲软。投资者们纷纷条目更高的溢价，才肯接办这些“烫手山芋”，这告成导致了假贷资本的飙升。

受此影响的，不仅是地点政府，连印度联邦政府的融资资本也情随事迁。这种多数债券刊行，尤其是遥远债务的涌入，无疑正在“挤出”私营部门的假贷空间，使得银行和企业的融资资本也随着情随事迁，经济活力面对严峻考试。

市集仍是感受到了同感身受。就在本周一，随着各邦文告超出预期的债券拍卖野心，印度10年期国债收益率一度飙升至6.68%，创下九个月以来的新高！

这一警报信号，坐窝在市麇集激发了四百四病。只是一天之后，本周二，印度国有公用行状公司电力金融公司（Power Finance Corp.）就不得不取消了原定的债券刊行野心，这无疑是市集信心受挫的告成体现，也预示着改日可能还有更多企业面对访佛的窘境。

贾殷对此忧心忡忡地指出：“大批债券供应，特别是那些期限较长的债务，正在严重按捺债券市集乃至总计经济体中降息策略的传导。”他进一步证实说念，尽管印度央行（Reserve Bank of India）本年仍是履行了高达125个基点的降息，并注入了大限度流动性，但印度基准的10年期国债收益率却只是下跌了22个基点。

与此同期，那些评级最高的公司债券收益率反而攀升了约11个基点，而地点债券的收益率在最近几个月更是急剧上升，与联邦政府债务的利差抓续扩大，这无疑加重了市集的担忧心理。

为何会出现这种“降息不灵”的怪象？贾殷一语说念破地指出，与联邦政府债券比拟，地点债券的“接盘侠”稀稀拉拉。

全球投资者和异邦银行浩荡回避流动性较差的债务，而印度国内的机构投资者对这类债券的投资也有严格适度。他悲不雅地预测：“在买学派量有限的情况下，利差只会链接扩大。”这意味着，地点政府改日将不得不付出更高的资底本借款，变成一个恶性轮回，最终可能由正常行家买单。

预测改日，贾殷的预测更是令东说念主不安。他揣测，鄙人一个财政年度，印度各邦的假贷总数可能从本财年预估的12万亿卢比，进一步攀升至惊东说念主的13.5万亿卢比。更值得警惕的是，要是将印度央行购买债券的身分筹议在内，各邦的债券供应量致使可能寥落联邦政府本年11.5万亿卢比的净假贷额。

这无疑是一个危境的信号，标明印度地点债务问题仍是到了一个阻止疏远的迫切关头，其潜在的风险和对经济的冲击，正变得越来越难以预测和把握。